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2.在"设置DD辅助功能DD微信麻将辅助工具"里.点击"开启".
3.打开工具加微信【TF66328】.在"设置DD新消息提醒"里.前两个选项"设置"和"连接软件"均勾选"开启".(好多人就是这一步忘记做了)
推荐使用‘麻将万能开挂神器”(透视)其实确实有挂
1、起手看牌
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行业观点:煤炭板块,国际油价上行,我们维持2026年或是煤化工业绩反弹之年的判断。需求方面,用电增速稳定,且迎峰度夏旺季临近,耗煤需求仍有支撑。供给方面,产地安监力度预计有所趋严,截至6月17日,自5月23日起停产的155座煤矿中仍有58座处于停产状态,且复产进度较前期明显迟滞。受持续严格安监及频繁检查影响,实际产量释放依旧远低于名义产能恢复水平,供给端收紧态势较前期预期更为严峻。近期,煤炭股经过充分调整,当前估值已具备较高性价比,与偏强的基本面形成错配,板块配置价值逐步显现。电力板块,当前中国Token消耗量高速增长,国家发改委明确“十五五”时期将强化算力网与新型电网、通信网协同联动,通过“源网荷储”一体化等绿电模式及硬投资、软建设双轮驱动,推进全国一体化算力网建设,我们推测未来算力用电需求将持续攀升。此外,在地缘冲突不确定性持续的背景下,高油价或对水火核风光等电源的需求侧产生利好,防御性资产优势进一步凸显。
投资观点:
煤炭板块:受中东地缘冲突影响,聚烯烃、甲醇、乙二醇等主流化工品价格同步走高,产品端收益也持续释放,而在油价同比上涨的情况下,煤制路线相比油制路线的盈利优势显著,替代效应带来的盈利弹性更为突出。短期看,地缘冲突油价高位震荡,煤价稳中有弱,煤化工高利润周期有望延续。
投资逻辑一:煤炭的替代需求增长,煤炭供需格局改善,煤价弹性较强的企业有望率先受益。建议关注:兖矿能源、广汇能源、晋控煤业、山煤国际。
投资逻辑二:今年以来化工产品价格上涨,重点投资煤化工的企业其化工部分利润有望提升,增厚公司业绩。建议关注:兖矿能源、中国旭阳集团、淮北矿业。
投资逻辑三:成长型企业值得关注,兖矿能源未来有望达成3亿吨原煤产量目标,目前尚有不小的距离,此外还有钾盐、钼矿增量;首钢资源未来有望获得联山矿采矿许可,进一步增厚自身资产;淮北矿业信湖煤矿复产、陶忽图煤矿和聚能发电有望建成投产,建议关注:兖矿能源、首钢资源、淮北矿业。
公用事业板块:受算电协同、HALO交易影响,电力兼具防御和进攻两种属性,防御性资产优势进一步凸显。2026年多地长协电价承压下行,电力板块短期有望触底,行业正从“价量双杀”转向“稳价增收”新阶段,有望驱动板块价值重估。
1)火电板块,2026年起各地容量电价普遍提升,有望在一定程度上缓解电价下滑压力;美伊以虽达成临时停火协议,但我们认为短期缓和≠危机结束,当前美伊核心矛盾(核问题、海峡控制权)仍然未得到解决,后期局势走向高度不确定;日本、韩国、菲律宾的煤电政策转向已落地实施,且当前油价较冲突前仍然偏高,煤电成本优势仍存。建议关注全国化机组布局、稳健盈利的华能国际、华电国际、大唐发电;以及新增机组陆续投产有望贡献业绩增量,未来成长性较为清晰的宝新能源、赣能股份。
2)水电板块,来水偏丰带动水电发电量整体偏好,且水电企业受市场化波动影响较小,考虑到水电企业分红比例整体较高,在无风险利率下行的趋势下股息率仍有优势,建议关注长江电力、川投能源,以及去年年底收购两家西藏公司,有望开辟第二成长曲线的桂冠电力。
3)绿电板块,核电方面,尽管核电公司的上网电价或有所降低,但考虑到近年来我国核电核准节奏稳健,且各地机制电价陆续落地,或对核电电价形成托底,建议关注中国广核(A+H)、中国核电;风光方面,竞价电价较存量项目电价有所下降,其中风电电价普遍较高,且消纳条件相对优异,建议关注受益于福建海风项目核准的福能股份、中闽能源。
风险提示:安全生产风险、国际形势变动风险、宏观经济波动风险、商品价格大幅波动风险、项目建设进度不及预期风险、政策支持力度不及预期风险、市场竞争加剧风险。
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