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来源:时代周报-时代在线
保险股深蹲后强势反弹,刚刚割肉“追科技”的人后悔了?
6月22日,经历上一个交易日多重利空共振的深度杀跌后,A、H股保险板块同步开启修复行情。当日,A股保险板块全线冲高,万得保险指数(882246.WI)大涨5.84%,成交放量,新华保险(601336.SH;01336.HK)封死涨停板,多只个股涨幅超5%,港股内险股集体收红,中国人寿(601628.SH;02628.HK)H股涨近8%。
此前6月18日,美联储鹰派表态推升美债长端利率,叠加资金持续涌向高景气赛道等因素,万得保险指数单日大跌超6%,短期深度超卖催生修复窗口。
业内认为,银行长期存款产品下架带动居民储蓄流向储蓄险,叠加板块估值处于十年低位,资金回流支撑本轮估值修复。多家券商看好二季度业绩催化带来的修复机会。但也有业内人士提醒,本次上涨或为技术性反弹,海外利率波动、行业暂无爆发性业绩逻辑等中长期压力仍存,趋势反转仍需基本面拐点确认。
图源:图虫创意
保险股强势修复,AH股同步上涨
经过6月18日极端抛售洗礼,保险板块节后迎来集中资金回流。
截至6月22日收盘,万得保险指数单日涨幅5.84%,当日成交金额达204.78亿元,盘中最高涨幅逼近6.5%,成为日内表现最突出的权重主线之一。A股个股层面,寿险标的领涨全板块,新华保险涨停,中国人寿盘中涨超9%,最终收涨8.13%;中国人保(601319.SH;01339.HK)、中国太保(601601.SH;02601.HK)分别上涨7.07%、5.44%;板块龙头中国平安(601318.SH;02318.HK)涨幅相对居后,收涨5.27%,单日成交额高达87.6亿元。
与A股强势反弹形成呼应,港股内险股同步走出逆势反弹行情,当日全线飘红。早盘跟随大盘低开,随后资金持续进场强势拉升,中国人寿H股、新华保险H股分别收涨7.99%、6.73%,中国太平(00966.HK)大涨6.62%,阳光保险(06963.HK)、中国太保H股均涨超4%,中国平安H股、中国人保H股等同步跟涨。
业内认为,本轮保险板块修复行情,建立在节前抛售带来的超卖基础之上。
回溯节前行情,端午假期前最后一个交易日(6月18日),联储议息会议释放超预期鹰派信号,全年降息预期进一步降温,10年期美债收益率快速上行,市场担忧长端利率持续高位压制险企固收投资收益,叠加上半年市场资金长期扎堆 AI、算力等高景气成长赛道,存量资金调仓过程中,低估值保险板块成为资金首要抛售对象,多重因素共振催生单日大跌。
多重利空下,万得保险指数单日大跌6.41%,创近一年最大单日跌幅,五大上市险企普遍录得6%至7%的深度回撤,短期超卖情绪集中堆积,为节后修复预留空间。
多重利好共振托底行情,反弹持续性仍存约束
有不愿具名的非银金融行业分析师向时代财经表示,近期银行业负债端调整形成的红利,正在持续传导至保险负债端,成为支撑板块估值修复的重要基本面逻辑。当前国有大行、股份行、民营银行集中下架3年期、5年期大额存单及定期存款,居民长期安全理财渠道大幅收窄,海量储蓄资金持续向储蓄险、年金险迁移,上市险企新单销售、新业务价值有望持续修复,有望冲资产端的波动压力。同时,板块估值已跌至近十年低位,高股息、低估值优势凸显,将吸引存量成长赛道获利资金持续调仓布局。
机构中长期视角同样偏向乐观。西部证券孙寅团队认为,展望2026年下半年,保险板块低估值、高股息属性凸显,前期受情绪冲击产生的错杀行情或已近尾声,随着市场情绪修复、基本面拐点确认、政策红利持续落地,行业资负改善的核心逻辑将逐步兑现。
华泰证券则重点提示二季度业绩催化价值。其指出,如果6月市场表现稳定,二季度或成为保险行业今年盈利表现最亮眼的一个季度。今年以来,保险板块受一季度市场波动和盈利下滑,以及二季度以来较为极致的结构性市场行情影响,股价普遍下行,估值安全边际显现。负债端仍然保持良好增长势头,行业基本面依然坚实。随着二季度临近结束,业绩反弹有望成为市场重新审视保险行业价值的重要催化剂,建议重视二季报投资机会。
但市场分歧同样存在。前述非银金融分析师向时代财经提示,本轮上涨更多是节前深度回调后的技术性反弹,中长期压制板块的核心约束并未完全消解。其一,美联储高利率维持时间存在不确定性,美债收益率高位震荡仍会持续压制险企固定收益投资回报,半年报投资端利润仍存压力;其二,行业尚未出现业绩层面的强爆发逻辑,当前行情以估值修复为主,上行空间存在约束。

